全球原油市场并未崩溃，原因是霍尔木兹海峡似乎并未遭到完全封锁。（路透）

美国和伊朗的和平进程陷入僵局，全球能源重要航道霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）成为双方互不相让的关键。美国“财星杂志”（Fortune）23日报导，尽管中东战火未歇，但全球原油市场并未如外界预期般彻底崩溃，原因在于霍尔木兹海峡似乎并未遭到完全封锁。专家警告，这种暂时缓解能源危机的现况，反而可能削弱双方停战的急迫感，使战线一路拖延至2027年。

报导指出，在美国与以色列对伊朗发动战争前，霍尔木兹海峡每日约有2000万桶石油通过。如今，伊朗坚称已控制并全面封锁霍尔木兹海峡，但美国能源部长莱特（Chris Wright）声称，在美军护航下，7天平均运输值达到800万桶，若将管线出口的石油计算在内，波斯湾地区每日流出的总量实际上已接近战前的2000万桶水准。

原油得以持续输出的关键，在于美军近期的战术行动：美军上个月展开为期2周的密集轰炸，大幅削弱伊朗的雷达与海上监控系统，使得油轮可利用美军沿阿曼海岸建立的安全走廊，在夜间关闭应答器以避开侦测。这些船只以接驳方式进出海峡，随后将石油卸载给其他油轮，继续运往全球各地。

能源情报公司Vortexa首席经济学家韦希（David Wech）估算，过去一个月的日均运出量落在600万至700万桶之间，最高峰甚至单日高达1400万桶。

虽然市场仍存在供应缺口，迫使许多能源消费国不断消耗逐渐见底的战备储油，美国的封锁也成功阻止伊朗的石油出口，但波斯湾石油的持续外流，确实为全球能源市场争取到喘息空间，避免灾难性的崩盘。然而，投资研究机构Alpine Macro首席地缘政治策略师阿拉玛琉（Dan Alamariu）指出，石油持续流出波斯湾，反而提升了战争陷入长期僵局的可能性。

当石油供应并未出现毁灭性中断，且伊朗仍可勉强获得足够资金维持政权运作时，双方都不会感到有迅速结束冲突的急迫感。阿拉玛琉将目前的状态形容为一种“受控的混乱”（managed disruption），其特征是海峡封锁存在漏洞、不时爆发零星军事冲突，以及双方不断升级的口头威胁。

不过，随着伊朗国内经济持续恶化，海峡未能完全封锁导致其最大的地缘政治谈判筹码遭到削弱，德黑兰当局有着极强的动机去进一步升级局势。专家警告，即将到来的美国期中选举，无疑为伊朗提供一个绝佳的施力点，德黑兰极可能伺机在选前推升国际油价，试图借由通膨高涨引发美国选民不满，进而打击川普政府与国会共和党人的选情。

在此情况下，国际油价将成为牵动战局的关键指标，只要布伦特原油（Brent crude）价格维持在每桶90至100美元以下，川普就可能维持目前的封锁与经济施压策略；但若油价突破105至110美元大关，高昂的能源价格与通膨压力，恐将迫使美国政府采取更激烈的军事行动。