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美股距离历史新高仅1% 下周迎两大关键考验
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▲美国8月非农就业报告即将于9月4日公布，加上半导体巨头博通（Broadcom）财报登场，将成为检验这波美股涨势能否延续的两大关键。（图／Pixabay）
美股在人工智能（AI）热潮带动下重新逼近历史高点，不过投资人接下来恐怕没有太多喘息空间。美国8月非农就业报告即将于9月4日公布，加上半导体巨头博通（Broadcom）财报登场，将成为检验这波美股涨势能否延续的两大关键。尤其最新通膨仍高于联准会（Fed）2%目标，市场对9月升息预期升温，一旦就业市场意外过热，恐进一步推高升息机率，为股市带来压力。
根据路透社报导，标普500指数本周收高，目前距离8月13日创下的历史最高点仅略高于1%。AI芯片龙头英伟达（Nvidia）日前缴出亮眼财报，也重新提振市场信心，扭转本月稍早因美债殖利率上升造成的压力。
随着8月进入尾声，标普500指数今年以来累计涨幅已超过12%。企业大举投资AI基础设施带动获利强劲成长，也成为支撑这波近4年美股多头行情的重要力量。
美股逼近历史高点 8月非农成Fed升息关键
投资人下周首先紧盯的，就是9月4日公布的美国8月就业报告。随着Fed 9月利率决策会议逐渐逼近，每一项经济数据都可能左右市场对货币政策的判断。
Glenmede投资策略副总裁雷诺兹（Michael Reynolds）表示，随着9月Fed会议愈来愈近，“每一份数据都会被放在显微镜下检视”，因为这些数据都可能影响Fed最后的政策决定。
据路透社截至28日的调查，市场预估美国8月非农就业人口增加5.8万人，失业率则维持在4.1%。
市场格外紧张的一大原因，在于前一次公布的7月就业报告意外转弱，非农就业人口不增反减2.3万人，让投资人开始担忧美国劳动市场是否出现明显降温。
PNC资产管理集团投资长阿加蒂（Amanda Agati）表示，上一次就业报告确实让市场“停下来思考了一下”，不过她目前仍不认为劳动市场已经崩坏。接下来关键在于，8月数据究竟会进一步确认7月的疲弱趋势，还是重新反弹至先前几个月的水准。
就业太好反而不是好事？市场怕Fed 9月再升息
值得注意的是，对现在的华尔街而言，就业数据并非“愈强愈好”。
Fed新任主席华许（Kevin Warsh）28日发表谈话后，市场进一步提高Fed在9月升息的押注。最新经济数据又显示，美国通膨依旧明显高于Fed设定的2%年度目标，使利率前景更加受到关注。
截至周五稍晚，联邦基金利率期货显示，市场预估Fed 9月升息的机率已达57%。
如果8月非农就业大幅超越预期，同时薪资强劲成长，反而可能让市场认为Fed更有理由继续升息。利率上升除了提高企业及消费者的借贷成本，也可能压缩股票估值，对股市形成双重压力。
Northwestern Mutual Wealth Management股票首席投资组合经理史塔基（Matt Stucky）表示，现在股市真正希望看到的，是一份足以让Fed“继续按兵不动”的就业报告。
除了非农数据之外，下周还将公布制造业及服务业活动等重要经济指标。美国供应管理协会（ISM）前一次公布的制造业活动已攀升至逾4年最高水准，市场将观察这股成长动能能否延续至9月。
英伟达财报点燃AI行情 下一棒看1.7兆美元博通
企业财报方面，市值约1.7兆美元的半导体巨头博通将于周三公布最新财报，成为另一项市场焦点。
英伟达本周稍早公布的财报大幅提振科技股投资气氛，更罕见预估下一个会计年度营收将暴增70%。由于英伟达过去通常不会提供如此长期的财测，这项预测也进一步强化市场对AI基础设施需求持续成长的信心。
史塔基指出，市场现在关心的是，博通能否提供与英伟达类似的业务能见度，进一步证明AI投资热潮并非只有少数企业受惠。
除了博通之外，戴尔科技（Dell Technologies）及资安公司Palo Alto Networks等科技企业也将陆续公布财报。
随着美股第二季财报季接近尾声，目前绝大多数企业已经公布业绩。根据LSEG IBES统计，标普500成分企业第二季经调整后获利，预计较去年同期大增34.5%，显示企业基本面依然相当强劲。
雷诺兹认为，本季财报已经展现企业“非常强劲的核心获利能力”，如果下周最后几批企业财报仍能延续这股趋势，将是美股今年剩余时间相当正面的讯号。
市场异常平静 美股高档迎来两大压力测试
尽管重要事件接踵而来，美国金融市场在夏季尾声反而显得相当平静。被市场称为“恐慌指数”的芝加哥选择权交易所波动率指数（VIX）目前徘徊在今年低点附近，本周美股每日成交量也明显低于2026年平均水准。
但这份平静可能很快被打破。一方面，AI投资热潮与企业获利持续支撑美股，使标普500重新逼近历史最高点；另一方面，通膨居高不下、Fed升息预期重新升温，让美股在高档面临利率压力。
下周8月非农就业报告与博通财报，将分别从“总体经济”及“AI企业获利”两个面向，检验目前的多头行情。如果就业数据不至于强到迫使Fed升息，同时博通又能证明AI需求持续强劲，美股就有机会进一步挑战历史新高；反之，只要其中一项出现意外，都可能成为打破近期市场平静的导火线。
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