华府似乎已不能理所当然地依赖盟友购买美债，以因应自身赤字。

根据彭博资讯分析美国财政部与国务院数据，2026年前八个月，与美国立场最一致的国家，净买进美国公债（不含国库券）的金额仅1,743亿美元，较去年同期锐减逾60%，并写下2021年以来最低。

这项转变在亚洲尤其明显。亚洲部分经济体拥有庞大贸易顺差，但投入美债的资金正逐渐减少。日本是美国公债最大的海外持有国，今年前八个月仅净买进3.89亿美元，较去年同期暴减99%。韩国则净卖出238亿美元，写1977年有纪录以来同期最大卖超。台湾也转为美债净卖方。

美国外交关系协会资深研究员、前美国财政部官员塞瑟（Brad Setser）表示，韩国投资人偏好股票，而台湾资金则转向股票与存款。他说：“因此，一些拥有庞大顺差的美国友邦，已非美债的主要净买家。”

无法用单一理由说明这股趋势。各国政府鲜少透露是否计划降低美债配置，而现有数据也无法区分个别国家的政府与民间投资。可能的影响因素包括本币疲弱、国内债券殖利率攀升、股票投资需求增加，以及对美国政策的不安。

道富投资管理公司资深固定收益策略师骆正彦（Masahiko Loo）表示：“美债市场并不是失去海外买家，而是失去那些自然而然会买进美债的投资人。”他说：“随着美国政策愈来愈难以预测，投资人更难合理化长期大幅加码美债的配置，也难以继续将资金自动回流至美债市场。”

这项分析，为彭博资讯今年2月首度发布研究的更新版本，主要依据美国国务院数据，观察各国在联合国重要决议中的投票立场，与美国一致的频率，将国家分为最亲美、最不亲美及中立三类。而中国仍是美债最大净卖方，属于最不亲美国家。