路透社10月2日报道，中国国家市场监督管理总局已要求英美资源集团（Anglo American）作出承诺，在其与加拿大泰克资源（Teck Resources）价值约540亿美元的合并交易完成后，继续稳定向中国供应铜精矿。

三名知情人士透露，中方要求的供应承诺不仅涉及企业直接销往中国的铜精矿，也包括通过贸易商出售的部分。国家市场监管总局此前已听取中国铜冶炼企业意见，目前正与企业商谈相关“行为性补救措施”。



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英美资源和泰克资源去年宣布合并，计划组建新的Anglo Teck。按照双方此前公布的方案，合并后的企业将成为全球主要铜生产商之一。

路透社称，这笔交易已经获得两家公司业务所在地除中国以外其他监管机构批准。双方计划最晚在2027年3月完成交易。

知情人士称，中方目前讨论的主要是反垄断审查中的“行为性补救措施”，并未要求两家公司出售矿山或剥离其他资产。

英美资源和泰克资源合并后预计将控制全球约5%的铜供应，低于路透社报道所称10%至15%的竞争门槛。

中国是两家公司铜产品的重要市场。

英美资源在智利和秘鲁生产的大量铜，以未经冶炼的铜精矿形式出售给中国、日本和欧洲的冶炼企业。英美资源和泰克资源目前均在中国设有营销团队。

中国同时拥有全球规模最大的铜冶炼产业。路透社称，中国目前冶炼的铜阴极最高约占全球总量的60%。不过，庞大的冶炼能力需要大量海外铜矿原料支撑，国内冶炼企业目前正面临严重的铜精矿供应短缺。

铜精矿是生产精炼铜的主要原料。矿山开采出的矿石经过破碎、选矿后形成铜精矿，再由冶炼厂加工为精炼铜。

近年来，中国铜冶炼产能继续扩大，但全球铜矿新增产量未能同步增长。今年多个大型铜矿生产又出现不同程度扰动，进一步压缩了铜精矿供应。

原料竞争已经直接反映到冶炼环节。由于铜精矿供应偏紧，冶炼厂向矿企收取的加工费持续下降，部分现货交易甚至出现负加工费。

路透社此前报道，今年中国精炼铜产量增速预计将明显放缓，铜精矿不足是主要原因之一。

中国对进口铜精矿的需求长期维持在较高水平。对于英美资源和泰克资源这样的全球大型铜矿企业而言，中国既是重要消费市场，也是其铜精矿产品的重要销售目的地。

英美资源和泰克资源的合并方案本身也明显向铜倾斜。

两家公司希望通过合并集中旗下铜、铁矿石和锌等业务，其中铜将成为新公司的核心资产。全球大型矿企近年不断增加铜资产投入，开发一座新的大型铜矿通常需要巨额资本，而且从勘探、建设到投产往往耗时多年。

路透社9月28日报道，全球矿业企业正在通过并购扩大规模，铜资源成为大型交易争夺的重点。一些新建铜矿项目需要投入100亿至200亿美元，矿企因而更倾向于通过并购、合资等方式扩大资源储备和融资能力。



英美资源智利Los Bronces铜矿英美资源网站

路透社称，对于中方正在寻求供应承诺的报道，英美资源没有披露具体谈判内容。

该公司发言人表示，交易审批正在取得“良好进展”，英美资源正通过正式审查程序与中国国家市场监管总局进行“建设性合作”。泰克资源拒绝评论具体监管程序。

在经营者集中审查中，监管机构可以在批准交易时附加限制性条件。除出售资产等结构性措施外，也可以要求交易方维持供应、限制价格调整，或不得设置不合理交易条件。

中国国家市场监管总局今年公布的经营者集中审查案例中，就曾对部分交易附加行为性条件。例如腾讯收购喜马拉雅股权案获附条件批准后，交易方被要求不得不合理提高服务价格、降低服务质量或设置不合理交易条件。

在矿产领域，类似的供应问题也出现在欧洲的并购审查中。

英美资源此前同意将旗下镍业务出售给中国五矿资源旗下公司。欧盟委员会随后对交易提出反垄断担忧，认为交易完成后，部分镍铁供应可能从欧洲市场转向其他地区。

为回应欧盟方面的关切，五矿资源提出长期向欧洲客户供货的承诺。